中金公司研报认为，基础化工行业自 2021 年以来景气下行已约两年，当前估值和盈利处于低位，下行风险较小。供给端可能因上市公司资本开支下降和海外老旧产能退出而出现积极变化。需求端，国内地产影响减弱，其他领域需求保持增长，同时美国制造业补库和新兴经济体需求增长或推动出口提升。因此，行业周期拐点可能渐行渐近，中金看好中长期化工板块配置机会。