英伟达股价今年涨幅巨大，但基金经理 Terry Smith 对此持怀疑态度。他认为英伟达缺乏可预测的利润流和高资本回报率记录，并且对 AI 的未来应用表示担忧。他认为 AI 行业的收入能否证明投资回报仍是未知数，并质疑是否只有英伟达能生产这些芯片。尽管如此，AI 的信徒指出，英伟达的大客户如微软和 Alphabet 仍承诺增加资本支出，预计英伟达的净利润率将保持高位。但 Smith 认为高利润率可能无法持续，并指出微软、亚马逊和甲骨文等英伟达的客户也有开发自家微处理器的可能性。Smith 的基金今年回报率为 9%，远低于 MSCI 世界指数的涨幅。