上交所审议通过国泰君安换股吸收合并海通证券并募集配套资金的交易，认为符合重组条件和信息披露要求。合并后，国泰君安将加快业务整合，包括牌照整合、业务划分等，并妥善安置员工。此次合并是新「国九条」实施以来头部券商合并重组的首单，也是中国资本市场史上规模最大的 A+H 双边市场吸收合并案例。近期，多家券商并购重组取得进展，行业集中度有望提升，加速形成规模效应。预计 2025 年证券行业并购重组将持续活跃，头部券商通过资本使用能力实现外延式整合，中小券商注重区域和业务互补，实现弯道超车。