中信证券认为，AI 浪潮推动 PCB 行业受益逻辑从云端延续至终端。海外 NVIDIA 等公司算力产品放量，国内算力需求增长，预计 2025 年加速放量。AI 手机、眼镜等终端设备有望加速放量，形成产业闭环。云端 AI 服务器、交换机 / 光模块 PCB 市场扩张，HDI 趋势明确，技术领先厂商将受益。终端 AI 应用加速落地，PCB 环节量价齐增，看好果链龙头公司释放利润弹性。