美图公司（01357）股价盘中一度涨超 12%，年初至今累计涨幅近 1.2 倍。大摩认为，DeepSeek 技术将降低 AI 模型推理成本，提升美图订阅收入毛利率，因此上调了美图 2024 至 2026 年的经调整净利润预测，并预测 2026 至 2029 年间将实现 19% 的经调整净利润复合年增长率。美图海外扩张，特别是 2024 年底推出的 X-design，将助力公司增长。大摩将美图目标价上调 20% 至 5.4 港元，并维持「增持」评级。