中信建投研报指出，2025 年 1-2 月挖掘机内销增长 51%，非挖核心品种也表现良好，内需复苏超预期。预计 3 月工程机械内销增长势头将持续。国内市场有望进入周期向上，核心品种销量相比周期高点已下跌 70%-80%，基数压力缓解。2024 年下半年资金到位、基建投资、开工小时数向好，2025 年多区域需求向好。更新换代需求为周期上行提供持续性，新一轮更新换代周期开始，国内更新换代需求向上的确定性增强。