中信建投研报指出，AI 产业链正经历从技术价值到商业化价值的转变，硬件和软件均加速发展。建议关注：1) 大厂资本开支推动底层算力产业链，包括 AIDc 需求、算力芯片自主可控及私有化模型相关企业。2) 行业 Know-how 丰富、客户充足且场景明确的 b 端和 c 端软件企业，如 OA+ERP 入口逻辑及垂直场景应用。3) AI 产业链配套基础设施建设，特别是数据处理和大模型安全厂商。