中金公司研报指出，川投能源 2024 年业绩低于预期，主要因雅砻江 4Q24 利润不佳。1Q25 业绩好于预期。雅砻江 2024 年贡献投资收益 39.7 亿元，同比下滑 4.6%。2025 年电价存在不确定性，但公司承诺 2023-2025 年每股股息不低于 0.4 元，分红稳定。维持 2025 年盈利预测不变，并引入 2026 年预测，预计归母净利润增长 5.1% 至 56.7 亿元，得益于西南地区来水改善。维持「跑赢行业」评级和目标价 19.59 元。