华泰证券指出，2025 年 1-3 月基建、地产、制造业投资增速各有变化，其中基建和制造业投资加快。一季度专项债发行加速助力投资改善。在外需不确定背景下，内需投资与消费有望增强，建议关注内需逆周期及供给受限的领域。