中金公司下调长城汽车 H 股目标价 18% 至 15.5 港元，A 股目标价下调 14%，维持「跑赢行业」评级。2025 年第一季度，长城汽车收入 400.2 亿元，同比下降 6.6%，归母净利润 17.5 亿元，同比下降 45.7%。销量 25.7 万辆，同比下降 6.7%，其中新能源销量 6.3 万辆，同比增长 6%。海外销售受独联体市场波动影响，其他区域增长较快。中金对公司 2025 年盈利预测下调 6% 至 145 亿元。