华西证券指出，算力需求在过去两年快速增长，短期因供应紧缺和大模型竞争加剧供需紧张。中长期看，AI 应用仍处早期，众多场景如具身智能有巨大潜力。光模块行业作为算力集群基础组件具备高增长能力。短期内，地缘政治等因素推动国产算力建设加速，有望提振国内市场需求。当前行业估值较低，具备业绩支撑和成长逻辑，值得关注。