里昂重申腾讯控股「高度确信跑赢大市」评级，预计首季收入同比增长 10% 至 1753 亿元人民币，经调整 EBIT 同比增长 15% 至 673 亿元，主要受益于游戏和广告业务增长。游戏收入料增 15.8%，线上广告收入增 17.4%。腾讯去年四季度加强 GPU 采购，云计算业务或下半年加速增长。里昂认为腾讯具防守性，维持目标价 645 港元，预测未来三年收入和盈利年均复合增长率分别为十数个百分点及 15%-20%。