交银国际预计阿里巴巴 2026/27 财年收入增速分别为 5% 和 9%，利润增速为 4% 和 14%，维持目标价 159 港元及「买入」评级。报告指出，2025 财年第四季度收入增长 7%，调整后 EBITA 增长 36%，每股盈利增长 23%。淘天电商市占率企稳，变现率持续提升，云业务收入逐季加速，预计 2026 财年云业务增长 19% 至 20%。阿里云利润率稳定在高个位数，国际业务及本地生活继续向盈利目标迈进。