中信证券指出，2025 年 5 月 MLF 超额续作并净投放 3750 亿元，配合降准释放大量流动性，后续买断式逆回购的回笼效应需关注。前期逆回购降息降低了银行负债成本，未来 MLF 可能配合降息操作。为保持流动性充裕，央行或持续偏松操作，MLF 净投放有望成常态。