建银国际报告指出，小米集团首季业绩强劲，收入同比增长 47%，主要由物联网业务推动。预计 2025 和 2026 年智能手机出货量将分别增长 5% 和 8%，物联网业务增长分别为 30% 和 20%，互联网服务增长为 7% 和 6%。电动车方面，预计 2025 和 2026 年出货量分别为 35 万辆和 44 万辆。小米将受益于政府对智能设备的补贴，高端产品渗透率提升有望保持毛利率强劲。上调小米 2025 至 2027 年盈利预测，并将目标价从 65 港元升至 67 港元，维持跑赢大市评级，建议关注新车型 YU7 推出。