腾讯音乐以 12.6 亿美元现金加股权形式全资收购喜马拉雅，后者成为前者全资附属公司。此次收购标志着喜马拉雅多年 IPO 未果后的妥协，也填补了腾讯音乐在长音频内容领域的短板。尽管收购有助于双方内容和用户互补，但整合过程中面临产品重叠、会员体系调整及文化融合等挑战，且喜马拉雅增长停滞的问题可能影响投资回报率。这场并购将重塑中国在线音频市场格局，但其长期影响仍需时间和市场验证。