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临近年末，A 股市场「保壳」大战再度打响。2025 年 12 月 21 日，*ST 东易公告其重整计划获法院裁定批准，若顺利执行「保壳」概率将显著提升。除重整外，并购优质资产等「保壳」手段多样，博弈形态更复杂，且监管「零容忍」让博弈充满变数。业内人士认为，上市公司化解退市风险方式正从「技术性操作」向「实质性改善」转变，「保壳」操作围绕「营收 + 利润」和净资产指标展开，合规边界日益收紧。