国金证券：美光科技推进长协落地 供需缺口有望持续

国金证券研报认为，美光科技推进长协落地，供需缺口有望持续。美光科技已与客户完成 16 个 SCA，下游涵盖数据中心、消费电子、汽车市场，其中汽车客户协议期三年，其他基本为五年。16 个 SCA 已占美光科技 20% 的 DRAM 出货量、1/3 的 NAND 出货量，其价格区间下限可带来超过过去周期顶点的盈利能力。美光科技预计 2027 年 DRAM 与 NAND 供应将持续紧张，国金证券认为存储行业供给有望持续紧张，美光科技有望持续维持高盈利能力，且长协签订有望降低公司产品出货价的周期性波动及业绩周期性。