中信证券研报指出，终端手机整机厂商中，我们追踪了苹果、小米、传音控股的财务及销量数据。我们认为：苹果品牌力及产品力依然领先、用户粘性较强，5G 新机有望带动换机，长期可穿戴、软件服务等上行趋势未改 … 小米手机销量快速增长，IoT 出海顺利，互联网业务增速略滞后于手机销量，维持长期看好；传音控股在非洲市场稳健增长，在其他新拓展市场包括印度、孟加拉等销量快速提升，全球拓展加速；我们维持对三家整机公司长期看好的观点。