随着并购重组市场活跃度提升，定向可转债支付吸引力攀升。「并购六条」鼓励综合运用多种支付工具，不少科技行业上市公司青睐定向可转债支付。近期多家半导体行业公司如富乐德、新相微等采用此方式进行「蛇吞象」并购，因其「股债双属性」能提供灵活博弈空间，满足交易双方需求。定向可转债支付几年前成为并购工具，虽目前 A 股尚无单独以此为支付工具的案例，但有望在科技并购领域率先主流化，不过也存在信用风险等问题，需在政策、市场与风险防控间找平衡 。