中泰证券研报指出，因全球铜矿企业 2025 年生产指引及冶炼厂亏损可能引发减产，预计 2025 年铜精矿增量下调至 33.4 万金属吨，全球冶炼厂开工率下降 1 个百分点，导致全球精铜产量增速仅 1%，精炼铜库存将持续减少。铜供需紧张将推动铜价上涨。