受特朗普关税和全球经济放缓影响，摩根大通下调台积电 CoWoS 需求预测，2025 财年收入增长指引从 25% 降至 20% 左右。亚马逊自研 AI 芯片需求减少，Trainium 2 出货量预测大幅下调。尽管如此，英伟达仍是 CoWoS 最大客户，2025 年和 2026 年整体需求仍预计显著增长。摩根大通维持对台积电「增持」评级，但目标价下调至 1300 元新台币。