中信证券表示，保险板块已具慢牛特征，建议中长期布局。短期看，寿险公司供给侧显著出清，头部企业差异化发展有望贡献阿尔法。长期来看，2025 年起寿险商业模式或从自营转向资管，分红险占比提升，未来 1 至 3 年估值体系可能从 PB 回归 PEV，同时需考虑长期投资收益率假设中 CPI 约为 2% 的可能性。