招商证券表示，待短期获利流出压力释放后，A 股有望重回震荡上行。首批浮动费率基金正式申报标志着费率改革进入实操阶段，4 月新增社融增速回升至高位，实体融资需求预计将在 5 月社融数据中体现，超长期特别国债已启动发行，社融总量仍有支撑，中央汇金将继续发挥压舱石作用，市场下行风险可控。