全国已发行置换债券超 1.6 万亿元，完成今年 2 万亿元存量隐性债务置换额度的 80% 以上，多地政府债务风险得到有效缓释。在房地产去库存背景下，地方化债工作受益于土地储备专项债券。尽管年内置换债券发行接近尾声，但地方化债任务仍艰巨，专家建议下半年需协调化债与经济增长，并持续优化化债措施。