三花智控 Q2 业绩超预期，受益于制冷空调市场需求增长、汽零业务订单拓展及降本增效。预计 Q2 收入同比增长 20%-30%，出口和美国关税缓和带来积极影响。公司加快泰国工厂建设，对冲贸易风险。人形机器人量产节奏短期受扰，但 Tier1 地位稳固，未来利润弹性可期。维持「买入」评级。