摩根大通将联想集团投资评级上调至「增持」，目标价由 20 港元大幅上调至 30 港元

摩根大通将联想集团（HK0992）投资评级由「中性」上调至「增持」，目标价从 20 港元上调至 30 港元。该行认为联想主要受惠于服务器业务盈利能力显著改善、智能设备业务集团（IDG）业务价格弹性超预期。其 AI 相关客户需求增长快，服务器业务定价环境有利，预期基础设施方案集团（ISG）利润率未来数季将进一步扩张，估算联想首财季 AI 相关收入占 ISG 收入 30% 以上，预计全年度 ISG 收入同比增约 60%，经营利润率从 2026 财年的 0.4% 升至 2027 财年的 5%。IDG 业务方面，预期联想凭借规模优势等维持季度经营溢利 10 亿至 11 亿美元，预测 2026 年、2027 年 IDG 收入分别同比增 10%、4%，经营利润率分别为 6.9%、6.8%。