开源证券研报认为，招商蛇口销售稳定但业绩受计提减值影响，维持「买入」评级。2024 年公司销售收入增长，但归母净利润下降。房地产市场震荡导致销售和存货减值不确定性增加，盈利预测下调。公司行业排名领先，聚焦核心城市拿地，土地储备充足，融资渠道畅通，市占率有望提升。