公司啄木鸟内部调整改革实施至今 1 年有余，22H2 经营利润端展现强劲反弹态势，降本增效成果远超市场预期 … 基于经营效率端的大幅改善，该行认为 2023 年是新一轮成长的起点，且近期 1 月经营数据持续展现良好复苏态势 … 外部疫情进一步确认稳定后，开店节奏有望重回高速扩张，新品牌孵化也有望环比加速，若二者预期兑现对其远期成长逻辑将形成强劲支撑。