摩根大通：上调哔哩哔哩评级至超配并建议抄底，公司 AI 投资战略正确

摩根大通上调哔哩哔哩评级至超配，建议投资者逢低买入，称其增加 AI 投资战略正确，AI 已成为 2025 年用户参与度和广告收入主要驱动力且未来数年有望持续推动。分析师表示，虽有 AI 投资，哔哩哔哩强大经营杠杆预计使 2026 年调整后净利润增长 25%。近期苹果 iOS 中国区佣金率下调将让其各业务线受益，考虑 2027-2028 年预期利润复合年增长率达 36%，2026 年 25 倍与 2027 年 18 倍市盈率估值有吸引力。