中银国际：腾讯大幅增加 AI 投资但维持谨慎弹性，维持「买入」评级

腾讯大幅增加 AI 投资但维持谨慎弹性，中银国际预测其 2026 年资本现金支出达 1600 至 1800 亿元，2027 年后将采取较今年温和增长的资本支出规划，除非出现特定触发因素。腾讯目前将高端算力优先投放于混元大模型，「小微」短期内非重点推进项目。该行认为腾讯核心业务尤其是游戏受惠常青游戏组合及丰富管线，未来几个季度将持续保持韧性，维持「买入」评级及 655 港元目标价不变。